简
繁逢低做多
昨日，上海市场电解铝对沪铝2111合约报贴水100-140元/吨；华中市场电解铝对沪铝2111合约报贴水320-360元/吨；广东市场电解铝对沪铝2111合约报贴水100-140元/吨。进口矿量持续收窄，且几内亚政权变动给矿供应带来隐患，同时，山西汛情影响矿石开采和运输，氧化铝厂也被波及，冶炼厂限电限产的范围不断扩大，新扩建项目也被迫搁置，9月电解铝产量环比降至311.1万吨，料10月电解铝产量约319万吨，且第四批抛储货源流入市场给予补充；消费方面，高企的铝价和限电政策对下游的抑制作用开始体现，“金九”消费不及预期，市场对“银十”的消费表现趋于谨慎。
上周，国内电解铝社会库存增加2.5万吨，保税区库存下降8500吨。限电和原材料价格高企对下游消费的影响已通过累库体现，但四季度供应端的恢复弹性弱于需求端，另外，海外能源危机发酵，欧洲铝厂已出现减产，并伴随伦铝库存大幅下降，操作上维持逢低做多的思路。
