东海期货铝早评(2021年10月20日)

铝价易涨难跌态势维持

1. 核心逻辑：能耗双控政策逐渐趋严导致云南、新疆、青海、宁夏等省份电解铝企业陆续公布减产计划，且临近供暖季，电力紧张问题尚未解决，预计新建投项目年内投产无望，供给端再度下调预期；需求端受到高价的抑制，导致库存出现逆季节性累库。电价和氧化铝价格的快速上涨拉升电解铝成本，对铝价具有较强支撑。

2. 操作建议：谨慎看涨，适当止盈

3. 风险因素：消费淡季，抛储量，限电政策

4. 背景分析：

外盘市场

伦铝隔夜收 3112，-55.5，-1.75%

现货市场

长江有色市场 1#电解铝平均价为 24,090 元/吨，较上一交易日增加450 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 23,230 元/吨、23,640 元/吨、23,240 元/吨、23,210 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#电解铝现货平均价格较近 5 年相比维持在较高水平。