鲁证期货铝早评：建议观望（2021年10月25日）

22日长江21900跌1430贴水85，南储21830跌1440；隔夜沪铝2112收盘报21920跌1350，LME铝收盘报2903跌194；

宏观方面:证监会回应动力煤过快上涨，将强化监管，抑制投机、杜绝资本恶意炒作。

基本面方面，21日SMM库存报95.7万吨，较上周四增加7万吨；同期钢联统计铝棒库存20.1万吨，较上周四持平；9月未锻轧铝及铝材出口49.2万吨，环比微增0.2万吨，出口稳步增长；8月进口原铝10.4万吨，环比下降7.5万吨。印尼计划停止铝土矿出口，今年前7个月，中国还从印尼进口铝土矿近1202万吨占比17%。河南郑州工业限电，铝产业开三停四；铝价持续大涨，贸易市场需求低迷，贴水持续扩大，库存持续攀升；山西贵州加入限电减产。贵州要求电解铝部分限产至全部停产。

策略建议：消费表现差，但政策限产仍有出台，短期情绪波动较大，建议观望。