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繁回调有限 观望为主
周一沪铝主力合约收于21665元/吨，较上一交易日上涨0.39%，夜盘降至21000附近。由于电解铝企业自备电厂比例在60%以上，发电又以烧煤为主，煤炭价格的不断下调使得电解铝成本中枢有所下移。此外，近期工业品整体价格的走低，使得市场情绪趋于悲观，多头纷纷离场。从供给端看，21日传出贵州限产消息，此轮限产政策从措辞看较之前更为严格，目前当地铝厂正在逐步停槽中，后续能否实现全部关停还有待跟进。需求方面，地产板块消费情况不佳，房屋当月竣工面积环比回落，建筑铝型材订单继续走低。周一SMM数据显示，全国电解铝社库较上周四增1.1万吨至96.8万吨，累库幅度有所收窄。此外，铝价回落以及限电松动影响下，出库量环增加1.23万吨。LME铝锭库存则继续走低，降至一年半以来最低水平。
总体看，供应端受限问题未改，近期铝价下降或将刺激下游需求，预计电解铝累库情况将有所好转，铝价回调空间有限，周内不排除小幅反弹可能，下方关注21000支撑位。
