西南期货铝早评（2021年10月27日）

维持观望

昨日，上海市场电解铝对沪铝2111合约报贴水60-100元/吨；华中市场电解铝对沪铝2111合约报贴水130-170元/吨；广东市场电解铝对沪铝2111合约报贴水50-90元/吨。进口矿量持续收窄，山西汛情带来的影响处于恢复中，冶炼厂限电一轮又一轮，贵州控产力度增强，料10月电解铝产量或不及预期，但第四批抛储货源流入市场给予补充；消费方面，高企的铝价和限电措施抑制下游，市场对“银十”消费不抱期待。上周，国内电解铝社会库存增加7万吨，保税区库存增加1200吨。

我国政府积极解决煤炭供应问题，煤炭价格应声暴跌，对冶炼成本下降的预期拖累铝价破位下跌，市场情绪迅速转向，近期不建议抄底，待国内电解铝社会库存出现拐点，或供暖季导致铝厂减产持续增强后，再酌情考虑入场。