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繁26日长江20850跌810贴水105，南储20870跌750；隔夜沪铝2112收盘报20725跌385，LME铝收盘报2832跌64.5；
宏观方面:发改委研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导价格长期稳定在合理区间，会同有关部门部署煤炭产地存煤场所清理整顿工作；国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，2025年非化石能源比重提高至20%左右。
基本面方面，25日SMM库存报96.8万吨，较上周四增加1.1万吨；同期钢联统计铝棒库存19.55万吨，较上周四下降0.55万吨；9月未锻轧铝及铝材出口49.2万吨，环比微增0.2万吨，出口稳步增长；9月进口原铝17.2万吨，环比增加约7万吨。
印尼计划停止铝土矿出口，印尼占比中国进口量约2成，同期几内亚新政府要求重新审查矿产合同。河南郑州工业限电，铝产业开三停四，华东仍旧限电，华南限电解除；铝价回落，消费有所企稳回升，现货贴水缩窄，铝棒出库及加工费回升。
贵州全省电解铝限电减产30多万吨约3成比例开工。
逻辑：煤价仍在企稳探底中，煤电铝联动逻辑暂未解除，近期铝价暴跌幅度过高，短期市场避险情绪有待消化；铝价暴跌后消费有所回升，加上进口窗口关闭，上游产量下降，铝棒开始去库，河南、华东限电若解除，消费较大回升空间，快速累库过程将缓解甚至将有去库预期；同时供给端限电减产及采暖季政策仍有空间，故价格有一定的修复空间，建议待情绪消化及消费较为稳定后再入场。
策略建议：消费逐步修复，基本面有望修复，但短期情绪波动较大，建议观望。
