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繁动力煤大幅下挫拉动铝价下跌
1. 核心逻辑：国家发改委严苛政策令煤炭价格应声下跌，中国电解铝企业的火力发电占比近 80%，因此铝价受波及迅速回调；基本面上，国内铝锭社会库存连续 6 周小幅累库，同时下游消费旺季不旺，对沪铝形成一定抑制。目前煤炭市场调控与基本面累库对铝价有所打压，但能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。后期应持续关注限电问题、库存数据、煤价走势等事件进展。
2. 操作建议：回调做多
3. 风险因素：消费淡季，抛储量，限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收 2686，-143，-5.05%
现货市场
长江有色市场 1#电解铝平均价为 20,470 元/吨，较上一交易日减少380 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 20,860 元/吨、21,130 元/吨、20,870 元/吨、20,840 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#电解铝现货平均价格较近 5 年相比维持在平均水平。电解铝升贴水维持在贴水 110 元/吨附近，较上一交易日下跌 10 元/吨。从季节性角度分析，当前现货升贴水较近 5 年相比维持在较低水平。
