中投期货铝早评（2021年10月29日）

国家发改委、市场监督局组成4个联合调查组，分赴晋陕蒙煤产区和秦皇岛港等北方主要下水煤港口，开展煤炭现货市场价格转向督查，严厉查处违法违规行为。近一周以来，发改委连续9天发文16篇，郑煤、焦煤、焦炭连续跌停，拖累包括铝在内的有色金属市场延续跌势。铝价走势连续走弱关注20000元/吨整数关口。目前来看，监管机构对煤炭市场管控形式大幅趋严，消息面上比较多，对市场情绪冲击巨大。近期现货市场交投情况来看，随着铝价连续回调以及辅料价格大幅下跌，下游情绪其实略有好转，尤其是华南和河南地区采购积极性有所回升，也可能是前期被高价抑制的下游需求进一步释放。但短期内煤炭价格深跌，市场情绪受到影响，铝价脱离供需面深度回调，考虑到原料氧化铝价格高企、用电成本推高，成本面抬升加上产能天花板、限产限电预期仍在，预计下调空间近期收窄。