中投期货铝早评：价格难摆脱震荡区间（2021年11月23日）

供给端能耗双控仍未放松，严控态势预计将持续至年底，同时云南发改委印发《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，要求持续做好绿色铝行业生产管控，确保绿色铝企业 9-12 月份月均产量不高于 8 月份产量，省内新增产能投产进度延后至明年基本确定，供给持续压缩；另一方面限电限产延伸至下游，近期限电限产主要集中在江苏、广东以及山东等铝加工产能集中地，叠加部分采购商畏高谨慎采购，电解铝库存出现累积，但考虑消费旺季铝价下跌将提升下游厂商采购意愿，电解铝需求仍有支撑。

短期市场供需整体矛盾不突出，消费虽有改善，且淡季有走弱预期。因此短期供需基本面难有大变化，价格也难摆脱震荡区间。操作上建议短线以区间操作为主。