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繁1、周三美国商务部统计10月PCE物价指数环比增0.6%，核心PCE环比增加0.4%，同比增加4.1%，通胀压力尚未缓和。美联储会议纪要显示高通胀可能久于预期。暗示可能会根据需要加快Taper或者提前加息。数据反映制造业整体生产情况延续改善，美国经济强韧，但供应短缺和高通胀延续，疫情反复的压力也仍然存在。我们维持判断：流动性大方向逐步趋紧，制造业见顶但仍维持高位，宏观方面对于基本金属的压力方向偏下。
2、印尼总统重申计划逐步停止原材料出口，其中包括2022年停止铝土矿出口，带来偏多的情绪影响，实质上目前港口约有2400万吨铝土矿库存，短期内对供应的影响相对有限。
3、煤炭价格大幅回调电解铝企业成本分化。云南、贵州、四川、辽宁、福建等地主要使用网电 ，四川云南地区取消对电解铝企业的优惠补贴电价改革，放开高能耗企业20%比例限制，在能耗供应趋紧的大背景之下 ，电力成本可能会继续抬升。山东、新疆、内蒙、河南、广西等地自备电程度较高 ，除新疆地区以外，其他地区电力成本均有不同程度的下降。此外氧化铝价格继续下行，近日SMM测算的全行业电解铝完全成本在20117元/吨。亏损1587元/吨。短期来看，国内煤炭市场逐渐回归理性区间，电解铝自备电厂成本降低，叠加氧化铝弱势，国内电解铝成本有望继续走低。但是从中长期来说，电解槽大面积被动关停以后的重启将产生大量的成本支出。
4、本周一公布的数据显示降至102.4万吨，观察是否能持续去库。华南地区限电解除下游开工率提升带动库存去化，巩义地区库存亦表现去化，巩义地区现货对华东地区出现升水报价。而无锡地区前期囤积的库存消化需要一定的时间，延长库存累积的时间。近期上海地区现货贴水收窄逐步收窄，现货压力有一定的缓解。
5、伦敦交易所仓库的电解铝库存大1.2万吨降92.37万吨，但现货对3月升水回落至3美元/吨，反映当期海外现货供应紧张有所缓和，但预期仍然偏紧，库存持续去化，LME市场价格结构偏强。
6、基本面上国内供应短期难以增加，前期被高价抑制的需求有所释放，但程度受制于价格走势以及经济增长前景，海外供应小幅增加，需求保持平稳。短期内国内现货抛压压力尚未释放完全，铝价上下两难，区间波动18500-19500元/吨。
