南华期货铝早评(2021年11月30日)

去库持续，价格小幅回暖

沪铝主力01合约周一收于19015元/吨，较上一交易日上涨0.29%。疫情带来的情绪性影响逐渐消退，但当前已有国家采取封锁措施，若未来事态进一步恶化，铝价上方将受到较强压力。周一国内社库较前一周四小幅下降0.3万吨至101.4万吨，LME铝锭库存下降0.66万吨至90.92万吨，达到19年9月一来最低水平。库存的持续去化，使得铝价下方获得强劲支撑，建议持续关注库存变化。不过由于基本面依旧偏弱，铝价上行驱动有限。供给端部分电解铝冶炼厂存在复产计划。而需求方面，淡季背景下初级加工企业开工率持稳，订单平平；终端需求市场，地产板块政策见底，情绪修复，但基本面仍有下探空间，汽车缺芯今年暂时无法解决。短期铝价或仍以震荡运行为主，运行区间在18000-19500。策略上，预计可逢高沽空。