简
繁下游备货谨慎，偏弱运行
【现货】12月10日，SMMA00铝均价18780元/吨，环比+80元/吨，对主力贴水60元/吨，环比持平。
【供应】SMM数据显示，11月中国电解铝产量306.8万吨，同比下降3%，日均产量10.2万吨，环比持平。2021年1-11月中国共生产电解铝产量3531.7万吨，累计同比增4.35%。11月铝水占比62.4%，环比增长0.2个百分点。进入12月，供给端看国内预计暂无新的减产出现。
【需求】2021年11月未锻轧铝及铝材出口量50.93万吨，环比增长6.2%，同比增长20.1%！2021年1-11月累计未锻轧铝及铝材出口量为505.63万吨，同比去年增长14.9%。12月10日当周，铝型材开工率75.7%，周环比持平；铝板带开工率83%，周环比上升2个百分点；铝箔开工率82.1%，周环比持平；铝合金开工率56.17%，周环比上升1.17个百分点。
【库存】12月9日，中国电解铝社会库存95.2万吨，周环比-5万吨；12月10日，LME铝库存91.3万吨，周环比+3万吨。
【逻辑】供应上，产量小幅回落，11月中国电解铝产量306.8万吨，同比下降3%，预计12月暂无新的减产。铝价大跌，但成本端下行缓慢，部分炼厂出现亏损。下游备货谨慎，无单暂观望。
