西南期货铝早评：建议维持区间操作（2021年12月21日）

区间操作

昨日，上海市场电解铝对沪铝2201合约报贴水120-80元/吨；华中市场电解铝对沪铝2201合约报贴水110-70元/吨；广东市场电解铝对沪铝2201合约报贴水40-0元/吨。氧化铝供应恢复，北方处于供暖季，且北京冬奥会临近，空气污染管控趋严，预计12月电解铝产量约318万吨，同比持续负增长；消费方面，随着温度下降，传统消费淡季已至，叠加环保影响，消费难有明显增长，多为价格回落后的刚需兑现。上周，国内电解铝社会库存下降4.2万吨，保税区库存增加600吨。

国内电解铝社会库存持续下降，且欧洲能源价格居高不下，导致市场情绪出现波动，但氧化铝价格不断走弱，电解铝成本支撑暂难体现，建议维持区间操作。