上海中期期货铝早评：短期铝价将以偏强运行为主（2022年01月04日）

上周沪铝主力合约大幅上涨1.09%，美元指数小幅回落，伦铝现运行于2812美元/吨。LME及SHFE周一元旦假期休市，印尼传出将煤炭出口暂停1个月以缓解当地电力危机，预计将对金属价格有所提振。基本面来看，国内铝锭库存环比前一周减少6.5万吨，库存降低至80万吨以下。海外减产方面，由于欧洲天然气价格飙涨，Mysteel数据显示，欧洲已减产和计划减产产能已超过70万吨/年，且有进一步扩大的趋势。国内方面，进入12月国内电解铝运行产能小幅增加为主，其中内蒙古、云南电力紧张有所缓解，预计12月国内运行产能抬升至3756万吨附近，短期内供应端难以大幅提升。下游消费除了铝板带箔版块其余都有走弱的迹象，且部分铝棒等加工企业有减产预期，预计1月中旬开始国内铝锭库存进入累库周期。

总体来看，短期铝价将以偏强运行为主。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。