简
繁供应扰动持续，铝价偏强
1. 核心逻辑：国内电解铝社会库存持续大幅下降，有望对低位铝价形成支撑。近期国内电解铝产量或难有提升，但时处消费淡季对铝价支撑有限，供需两弱局面下若社会库存进一步减少，则铝价后期有望持续反弹。
能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。铝价上涨过程中，铝冶炼利润修复，生产积极性提高。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：煤炭价格，限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收 2922，83，+2.92%
现货市场
长江有色市场 1#电解铝平均价为 20,140 元/吨，较上一交易日增加210 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 19,920 元/吨、20,150 元/吨、19,950 元/吨、19,920 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#电解铝现货平均价格较近 5 年相比维持在较高水平。电解铝升贴水维持在贴水 20 元/吨附近
