南华期货铝早评：逢回调可轻仓做多（2022年01月06日）

电力成本抬升，铝价维持高位沪铝主力合约周三收报20380元/吨，较上一交易日上涨0.84%，夜盘走势强劲收于20625元/吨。本周以来，内外盘铝价双双走高，主要驱动仍是欧洲地区电力成本上涨的问题，因此整体走势也是外盘带动内盘为主。虽然前期在美国、澳大利亚向欧洲地区运输天然气后，欧洲的能源压力有所缓解，但能源紧张的问题并没有从根本上得到解决。因此我们认为，中短期看在能源短缺推升电价高企的背景下，铝价易涨难跌。不过，国内基本面春节前边际走弱或成为价格回调的风险点。当前国内供给端复产缓慢进行，需求方面下游龙头企业综合开工率持稳，但是由于周末铝锭社库小累、铝棒社库累库幅度扩大，型材需求走弱预期开始兑现，电解铝库存拐点或将临近。

综上，操作上建议前多单继续持有，不宜追高，逢回调可轻仓做多。同时考虑到欧洲地区电力成本波动较大，建议做好仓位管理。