上海中期期货铝早评：铝价仍有上行空间（2022年01月19日）

隔夜沪铝主力合约收涨，美元指数反弹，伦铝现运行于3020美元/吨。在外盘伦铝突破3000美元/吨以及下游节前备货的带动下，今日铝价继续走高，本周一电解铝社会库存去库节奏放缓，或将进入春节累库周期。基本面来看，市场对于氧化铝供应短缺的担忧升温，SMM氧化铝价格筑底反弹，电解铝成本支撑强化。供应端看，云南、山西等省电解铝运行产能有望小增。需求端，临近春节下游铝加工企业开工转弱，本周可能出现库存拐点，不过鉴于市场看好一季度基建表现，需求预期较为乐观。

综合来看，铝价仍有上行空间，但短期应警惕多头离场带来的铝价回调。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。