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繁短线逢低加多
从供需基本面来看，一方面，从供应端来看，当前欧洲的能源危机仍未缓解，欧洲铝冶炼厂减产产能存在扩大的风险，而国内电解铝运行产能虽在1月缓步抬升，云南、青海等地陆续有复产产能释放，但在“碳达峰与碳中和”的大环境下，特别是年初工信部等提出至2025年铝行业碳排放下降5%的约束下，产能扩张将持续放缓；另一方面，从需求端来看，随着春节假期的临近，下游开工呈现走弱之势，部分企业提前放假，下游接货力度持续低迷，此外，电解铝企业春节期间铝水外销比例下降与铸锭比例提高或将改变春节假期国内铝社会库存的变化。
从整体来看，虽当前国内供需呈现两弱格局对短期铝价形成下行压力，但在海外铝企减产产能有扩大迹象、国内产能扩张持续放缓、新能源车持续火爆的情况下，我们预计节后国内下游消费将回暖，中长期铝价仍将维持上行之势。
