中投期货铝早评（2022年02月15日）

全球供给端偏紧逻辑推动铝价不断创新高，也使得铝价表现比较突出。百色地区铝产业链相关企业存在大面积减产风险。由于此次停产属于无序停产，因此预计2月份广西产量环比将出现下滑，整体国内电解铝产量继续低位运行。欧洲能源问题令海外铝厂供应收紧，天然气价格维持高位，需继续关注欧洲铝企关停消息。供应干扰因素，使得春节期间累库幅度和高度处于往年低位。因此，市场对铝价保持偏乐观的态度。

国内供给释放偏慢，同时节后消费释放预期较强，对后续国内基本面有较好支撑。需求方面，春节临近大部分铝加工企业陆续放假并进入检修期，但板带箔企业开工率仍维持80%以上开工率，显示下游需求强劲。考虑欧洲能源危机短期难以解决，下游新能源用铝需求强劲叠加能耗双控及“双碳”政策的阶段性扰动，铝价全年仍有支撑。