中信期货：电解铝出库好转 预计铝价走势偏强（2022年2月17日）

（1）2月16日，SMM上海铝锭现货报价22570-22610元/吨，均价22590元/吨，下跌90元/吨，现货贴水40-平水，均价贴水20。

（2）阿拉丁（ALD）持续跟踪了解河南铝板带市场复产情况，初六、初七开始，当地铝板带箔大中型企业开始复产，但鉴于区域内空气联防联控措施，整体复产情况大致维持在七成以上，但多以大中型企业为主，中小型企业复产仍较为缓慢。

逻辑：铝短期供应干扰不再扩大，铝价受此消息影响维持震荡走势，不过整体国内现货依然相对坚挺，昨日广东铝锭出库力度有所加大，旺季需求预期仍向好，电解铝依旧维持乐观看法。供应端：预计2月份电解铝日均产量预计有所下滑，国内产量维持低位运行，欧洲电力成本高企，海外电解铝限产担忧加剧。消费端：房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善。中长期来看，供应增长较为缓慢，需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：持多，择机逢低加仓。

风险因素：需求超预期走弱；地产政策再度收紧；高利润下供应恢复加速