2022年第08周建信期货铝周报

建信期货 2022-02-21 13:36

行情回顾:

期货市场:

本周两市铝价涨势暂歇。承接上周五自 2.3 万/吨以上高点回落,本周内沪铝指数背靠 22500 元/吨为支撑小幅震荡;伦铝则震荡略偏强,最高逼近 3300 美元/吨,逼近前期高点。外强内弱格局凸显,周内沪伦比值连续下降,已经跌至 7 以下,铝锭进口亏损也不断放大。库存方面,节后第二周,库存尚处于累积当中,春节期间累库 14 万吨低于往年同期水平,目前库存仍处于低位水平,支撑价格偏强运行。

操作建议:

美元方面,美联储加息预期不断强化,3 月加息板上钉钉,市场对于后续紧缩节奏以及幅度的预期仍有过之无不及,流动性收紧预期下对有色市场形成向下压力。但铝价已基本消化偏空流动性,强劲的通胀数据仍成为主导交易逻辑。根据历史统计显示,美联储加息初期有色金属上涨概率高达 90%。

基本面上,俄乌局势一再生变,周内曾一度缓解,但目前来看紧张态势未变。

由于俄罗斯铝业产量占全球 6%左右,加之俄罗斯是欧洲天然气主要供应来源,俄乌冲突会加剧电解铝和天然气的供应忧虑,加剧电解铝上游供应层面的扰动,支撑铝价偏强运行。下游方面,库存尚在累积,但幅度不及往年,考虑到国内稳增长,基建发力,旺季消费存支撑。维持前期观点,继续偏强对待,低多为主,下周支撑关注 22500 元/吨。

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