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2022年2月21日，SMM统计国内电解铝社会库存108.1万吨，较上周四累库4.2万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库1.9万吨，巩义累库1.5万吨，南海累库0.8万吨；上海、天津、临沂各地区持平；重庆地区去库0.1万吨。
观点
今日沪铝冲高回落,小幅回调。
供应端，欧洲方面，原油价格继续抬升，欧洲能源危机对欧洲产能的影响仍难解除，而西方国家对俄罗斯的制裁无疑进一步加剧海外供应紧张的状况。国内方面，元旦以来云南地区存量产能和新建产能均在积极推动投复产计划，广西伴随疫情影响逐渐减退，运输以及生产也在逐渐恢复。
需求端，随着节后复工的增加，以及传统旺季的逐渐靠近，下游需求逐渐改善，铝锭社会库存短期累库速度放缓，截至2022年2月21日，SMM统计国内电解铝社会库存108.1万吨，较上周四累库4.2万吨。另外，铝棒库存也开始下降，进一步佐证下游需求开始好转。出口方面，俄乌冲突升温导致西方国家普遍对俄制裁，预计将进一步加剧海外市场铝供应紧张的现实，也将进一步带动国内出口增加。
综上，俄乌冲突升温，西方国家对俄实行制裁，将进一步加剧海外铝供应偏紧状况，伦强沪弱格局延续，这也将对国内出口形成拉动，另外，伴随节后复工增加以及逐渐靠近传统需求旺季，国内需求预计将逐渐好转。沪铝维持易涨难跌判断。
