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繁供给：国内预计2月份国内电解铝日均产量或将小幅增至10.4万吨/天，2月份（28天）国内电解铝产量预计为291万吨附近。海外供应紧张，进口亏损扩大。
需求：本周铝下游龙头加工企业开工率继续回升，环比上周小幅增长1.6%至68.1%。原生铝合金及铝板带行业开工持稳；铝线缆、再生铝开工率小幅增长，主因河南、山东等北方地区环保管控放缓，企业少量增产拉动；铝型材及铝箔开工率在下游需求回涨带动下增幅较大。下周铝板带、铝箔及再生合金等板块开工率有望再上涨，其余板块则持稳为主。
库存：SMM统计国内电解铝社会库存109.9万吨，较上周四累库6万吨至109.9万吨，三地贡献主要增量，巩义累库2.5万吨，无锡累库2万吨，南海累库1.5万吨。预计下周小幅累库状态延续。
利润：本周较前期变化不大，利润在3000元上下。
宏观：俄乌冲突逐步演变成大国间的相互博弈，考虑全球仍处疫情后恢复阶段，料战争引发市场恐慌情绪，前期市场主力多单纷纷获利离场。
策略：国内供需面比较平稳，库存累库符合预期。俄乌战争导致国外供应预期紧张，事实上国内进口亏损确实在扩大，对国内铝价构成一定支撑。短期宏观悲观情绪占优，价格或还有小幅回调空间，中期来看供应增长较为缓慢，市场对旺季铝需求预期向好，铝价下调空间有限，建议逢低备货。
