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繁现货方面，LME铝现货升水19.5美元/吨，前一交易日升水29美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2204合约早盘开于22710元/吨，最低价22545元/吨，最高价22760元/吨，终收报于22730元/吨，较前一交易日结跌125元/吨，跌幅0.55%。持仓量较上一交易日增加93手至21.92万手，昨日成交量23.17万手。昨日早盘沪铝弱势运行，受云南等地电解铝复产消息方面的刺激，国内对后续供应紧缺担忧减弱，第一交易时段，沪铝03合约探底22555元/吨，华南下游观望接货，近期铝棒加工费表现弱势，华南地区部分铝加工企业转采铝棒，铝锭消费走弱，社库维持累库状态，SMM佛山对03合约升贴水70元/吨附近，现货均价录得22550元/吨，较上周五跌170元/吨，实际成交对网贴水50-贴水30元/吨，市场成交一般。
库存方面，根据SMM，2月28日，国内铝锭库存111.7万吨，较周四累库1.8万吨。3月1日，LME铝库存较上一交易日减少9750吨至81.4万吨。
观点：昨日铝价日间高位震荡，夜盘开盘回升。考虑到海外欧洲能源危机仍在发酵，开春前海外天然气供应存在较大不确定性。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积，幅度放缓。
价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续至开春，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，但需警惕一季度后期市场对加息预期的波动，建议单边上以逢低做多的思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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