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繁隔夜沪铝震荡走弱，夜盘AL2204主力收于21300元/吨，跌幅2.92%，持仓减仓4080手至17.07万手。现货贴水收至40元/吨，佛山A00报价22020元/吨，对无锡A00报贴水30元/吨。昨日铝棒加工费临沂、河南持稳，包头小幅下调10元/吨，其他地区上调30-75元/吨；铝杆各地加工费上调50-200元/吨；铝合金ADC12系列及A380下调200元/吨，A356及ZLD102/104下调600-650元/吨。铝锭社库增速放缓，周度累库2.4万吨至114.4万吨。
俄乌纷争持续升级下，海外被较强避险情绪以及供应担忧主导，国内云贵、广西地区复产节奏良好，需求也受到春节长假以及累库周期提前的叠加拖累，供需错配下内盘表现疲软，沪伦比值跌破6.0的历史新低，铝锭进口窗口持续关闭、铝型材出口成为近期需求主要支撑。当前铝棒由高位开始去库，铝锭累库速度逐渐疲软，国内铝锭库存高点预计落在115-120万吨区间，三月中下旬或出现去库拐点。
近期国内供给端干扰因素减少，旺季周期有望提前到来。俄罗斯同欧美相互制裁步入长线逻辑，海外能源价格走高，铝价外强内弱趋势将持续。
