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繁昨夜金融市场情绪缓和金属类多数反弹
【市场分析】
昨夜沪铝低开高走，震荡后冲高，沪铝指数开于21405，收于21695，基本收复了昨天下午和夜盘低开的跌幅，昨夜反弹较强的品种多为基本面较好，库存较低的品类。最近市场的逻辑实际上较为纠结，一边是产业端的供需错配和低库存：旺盛的需求和快速去化的库存，而且库存还处于往年同期低位，尤其是海外的库存更低，出库数据表现非常好，供应仍然处于爬坡阶段，虽然预期会大幅增长，但是绝对值目前尚未覆盖需求的总量，当前的投产需要滞后将近一个月才能体现，也就是说虽然目前运行3920余万吨，但是目前体现出来的可能还是2月中旬的3860万吨附近的供应，覆盖需求至少要维持4000余万吨以上的运行产能一个月以上，真正的量的起来预计要到5~6月份，所以二季度仍然是一个供需错配的阶段。昨日金融市场情绪非常悲观，1-2月份地产数据较差，多数项目维持负增长，周期股尤其是铝行业股票多支触及跌停，市场一度恐慌，但是昨夜中概股开始大力度反弹，海外股市表现较好，且国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，其中轻症无需入院，只需集中隔离等内容表示政府有意识的计划放开管制，恢复经济，所以一定程度上提振了信心。微观层面，当前华南、巩义地区需求维持较为不错的情况，华东地区由于疫情的干扰，无锡、上海地区提货、发运困难，对周边终端造成一定的干扰，导致生产需求被迫下滑。
【交易策略】
单边方面：目前需求维持强势，全球库存绝对水平较低且还在持续去化，但是由于LME前期涨幅较大，调整也会对国内形成压制，价格受外围影响震荡下行，建议暂时观望；
套利：内外比值虽然有一定修复，但是内外比值仍然较大，建议继续锁定远月实物的出口利润；目前库存去化明显，关注月间/期现正套的机会(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
