中信期货：海外供给干扰增加 铝价震荡走强（2022年3月18日）

（1）3月17日，SMM上海铝锭现货报价22060-22100元/吨，均价22080元/吨，上涨310元/吨，现货贴水40-平水，贴水20元/吨。

（2）由于能源价格上涨，德国Trimet铝业位于Essen的冶炼厂计划在未来几周内将产能降至一半，约3.5万吨的产能受到影响。减产后该铝厂运行产能降至8.5万吨左右。据了解，德国Trimet铝业旗下在Essen、Hamburg和Voerde共计三家铝厂，合计产能40万吨。2021年10月份，Trimet铝业同样因为能源价格导致的生产成本过高而整体减产30%。

逻辑：海外铝供给干扰增加，国内下游备库情绪有所好转，铝锭如期去库，当前铝出库及现货情况均有所好转，铝价维持偏强思路对待。当前国内疫情在铝的主要消费地扩散，或抑制部分下游需求释放。供应端：预计3月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求季节性回升。中长期来看，供应增长较为缓慢，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：多头持有。

风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）