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繁能源价格再度大涨 主产区山东遭遇交通管制
【市场分析】
昨夜沪铝高开高走，增仓上行，沪铝指数涨375元/吨至22460元/吨；主要驱动在于两个方面，一方面山东省近期疫情较为严重，滨州市宣布从3月18日凌晨开始全面交通管制，自从本轮疫情初始，滨州地区就开始进入较为严格的管控，运输一定程度上遭遇了限制，由于滨洲地区铝厂几乎很少铸锭，所以对铝锭的影响较小，更多的是影响到了中游的产出，例如铝棒、铝杆、铸轧卷、轮毂等产品，导致东部、南方消费地采购仓库库存货源生产，而且当前的大背景是低库存、低供应、需求季节性旺季，所以价格接受度高；此外，昨夜原油大涨，在能源成本方面刺激了铝价，昨日欧洲TRIMET铝厂再度降低运行产能，大概影响8.5万吨左右，体现出前期的担忧开始落实到微观层面。基本面方面，近期现货成交略有减弱，但是整体氛围尚可，地区之间有分化，昨日铝锭库存减少3.2万吨至111.3万吨，周度环比去库5.5万吨（数据很好），铝棒库存下降1.95万吨至22.35万吨，数据表现不错，供应方面，目前投产进度维持快速投产，但是投产前期电解槽是原铝的“需求方”，而不是供应方，大概通电3-5天后开始起槽，起槽需要注入单槽10~12天的产量（以420KA为例，稳定期日产3.14吨，起槽需要注入30~40吨的铝液，不同企业略有差别）之后的15天左右开始净产出，3月份投产80万吨的规模，投产前期反而消耗大概2万吨铝液，伴随生产稳定，投产15天左右可以自给自足的供应后续的投产，30天左右弥补前期的消耗。
【交易策略】
单边方面：目前需求维持强势，全球库存绝对水平较低且还在持续去化，当前的格局易涨难跌，尤其是最近宏观政策层面维稳的决心较强，只要库存维持一周5万吨上下的去库，那么逢低做多的策略会持续有效，风险点在于需求负反馈再来；
套利：内外比值持续修复，目前绝对值仍然较大，伴随国内的快速去库存，前期锁定远月实物的出口利润可继续持有；目前库存去化明显，月间/期现正套的策略可继续持有(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
