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繁沪铝再度高开高走，增仓上行，今日沪铝指数涨 725 元/吨至 22810 元/吨；最直观的驱动就在于低库存而且去库速度还很快，最近影响市场情绪的有 2 个方面，一方面山东省近期疫情较为严重，滨州市宣布从 3 月 18 日凌晨开始全面交通管制，自从本轮疫情初始，滨州地区就开始进入较为严格的管控，运输一定程度上遭遇了限制；此外，昨日欧洲 TRIMET 铝厂再度降低运行产能，大概影响 8.5 万吨左右，体现出前期的担忧开始落实到微观层面。基本面方面，今日价格大涨后下游需求明显走弱，对当前价格不接受，但是由于入库少，导致库存还在去化，对于只看库存的资金来说比较乐观；供应方面，目前投产进度维持快速投产，但是投产前期电解槽是原铝的“需求方”，而不是供应方，大概通电 3-5 天后开始起槽，起槽需要注入单槽 10~12 天的产量（以 420KA 为例，稳定期日产 3.14 吨，起槽需要注入 30~40 吨的铝液，不同企业略有差别）之后的 15 天左右开始净产出，3 月份投产 80 万吨的规模，投产前期反而消耗大概 2 万吨铝液，伴随生产稳定，投产 15 天左右可以自给自足的供应后续的投产，30 天左右弥补前期的消耗。
单边方面：目前需求对价格开始有了复反馈，但是由于库存还在持续去库，所以价格维持强势，尤其是最近宏观政策层面维稳的决心较强，只要库存维持一周 5 万吨上下的去库，那么逢低做多的策略会持续有效，风险点在于需求负反馈再来体现在库存上和前期积压的货物开始恢复；
套利：内外比值持续修复，目前绝对值仍然较大，伴随国内的快速去库存，前期锁定远月实物的出口利润可继续持有；目前库存去化明显，月间/期现正套的策略可继续持有。
