西南期货铝早评：恢复观望（2022年03月28日）

恢复观望

上周五，上海市场电解铝对沪铝2204合约报贴水100-60元/吨；华中市场电解铝对沪铝2204合约报贴水240-200元/吨；广东市场电解铝对沪铝2204合约报贴水80-40元/吨。近期，氧化铝供应趋松，价格处于相对低位，而电解铝产量稳步恢复，料电解铝月度产量不低于330万吨；下游逢低备货，消费已有明显回暖，但近期国内疫情管控力度大、范围广，或延迟传统消费旺季的兑现时间。上周，国内电解铝社会库存下降5万吨，保税库存下降1200吨。LME电解铝库存不断下降，且国内电解铝和铝棒库存均处于去化状态，内、外同时去库推动铝价重心不断上移，但国内疫情对消费的影响更直接，建议恢复观望。