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繁隔夜LME铝价格区间震荡，开盘价3491美元/吨，收盘价格3501美元/吨，涨0.2%，上周上海铝对04贴85 ，广东铝对04贴90 ，铝价止跌上涨，地区库存持续去化贸易商看好后市采购积极性提高，下游节前也有备货，需求好转持货商挺价惜售，成交活跃。铝供应方面能耗双控的压力放缓，铝厂加速复产，但产量仍低于去年同期水平，另外电力紧缺问题仍旧是较大的风险，可能制约供应上行空间，消费端弱于去年同期，但即使在最悲观的消费预期下二季度仍能去库，最低库存能达到80w吨，但冶炼成本有下行的风险、且冶炼利润在高位，降低单边的确定性，预计沪铝价格运行区间在21000-24000，伦铝价格运行区间3400-3800，铝锭价格大概率已见顶，但预期4月仍将在高位震荡为主。
投资策略：价格沿着21000附近可继续少量买入，但能源价格有向下的驱动，单边买的确定性减弱；borrow可考虑少量持有，等待去库加速或现货明显好转后考虑加仓，传统旺季因疫情扰动大概率会延迟到5月后。
风险提示：消费走弱/电煤价格回落/俄乌战争等宏观因素扰动。
