简
繁假期海外波动一般 节后继续关注国内需求
【市场分析】
目前处于供需逻辑转换的阶段，供应端外强内弱，海外受能源危机的影响有支撑，国内供应复产较快且上游铝锭铝棒有所积压，供应压力较大；需求端海外库存持续去化，需求表现尚可，国内需求受疫情和高价的影响，下游库存积压，开工率下滑，所以目前国内的供需处于转换的阶段，由此前的供不应求转向宽松，海外维持紧张，所以现在价格国内向下，海外强势。
基本面方面：供应端，国内运行产能修复速度非常快，目前全国一周增加30万吨左右，当前运行产能估算3990万吨左右，预计4月底全国即可恢复至4050万吨左右，到年底达到4150~4200万吨，欧洲地区能源价格维持高位，天然气管道输气量正常；需求端：需求整体表现较差，目前中游开工率远低于去年同期水平和21年四季度，当前疫情短期难以解除，所以华东需求的弱将会持续至四月中旬；建筑型材领域的订单一般，不温不火；从加工费来看，线缆、铝棒表现减弱，板带也不及预期；原料成本端：煤炭市场价格目前虽有回落，但是绝对值仍然较高，全球能源紧张的大背景下，市场煤短期供应紧张，价格在政策打压及消费淡季下开始有所松动，氧化铝目前受能源成本、内外矿石紧张的影响受到支撑，出口放量进口大减，国内电解铝投产的加快，氧化铝蓄势待涨，可能会受到国内快速投产的抑制，但是目前处于成本线附近，短期支撑性强，预焙阳极目前维持成本定价的原则，四月份再度上涨850元/吨。
技术面方面：从周线走势来看，沪铝周线双顶的格局尚未确认，右顶还在震荡，从日线来看，技术指标有构建小型头肩顶的迹象，但是整体未向下突破之前，呈现区间震荡的格局，下沿支撑在22000一带，上延压力位在23400一带；30分钟线来看，短期震荡下行调整；
从LME走势来看，趋势仍然偏强，周线均线系统多头排列，但是开始测试10周线的支撑，有向20周线回归的动力，日线进入震荡的走势，但是指标开始走弱，30分钟线震荡下行。所以目前从技术上来看，整体偏弱。
【交易策略】
单边：截至4月5日，俄罗斯输往欧洲的天然气管道输气量正常，甚至还有所增加，所以缺气只是存在于预期担忧上，目前来看，问题可控，能源问题边际影响力逐渐下滑；国内方面，基本面比较弱，三月份的疫情抑制了需求，给供应的增加提供了时间窗口，对多头不利，综合内外盘来看，短期有调整的压力；套利：目前实际基差华东在-110左右，期现正套的策略可持有(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
