简
繁利多因素
1、据公安部统计，截至 3 月底，全国机动车保有量达 4.02 亿辆，其中汽车 3.07 亿辆；新能源汽车保有量达 891.5 万辆，占汽车总量的 2.9%，一季度新注册登记 111 万辆，占新注册登记汽车总量的 16.91%，同比增长 138.2%，呈高速增长态势。
2、基建行业有高速增长的势头，1 季度开工的重大项目总投资超 9 万亿元，今年 1-2 月基础设施投资同比增长 8.1%。
3、据证券时报，今年一季度，新能源汽车产销有望均破百万辆。尽管面临“缺芯少电”的挑战，行业依然延续了高景气。各大新能源车企表示，目前在手订单充足，预计相关车型价格上调对全年销售影响不大。
4、财政部副部长 许宏才：2022 年，退税减税总量历史最高，今年退税减税总量达到 2.5 万亿元，其中主要的措施是留抵退税，规模约 1.5 万亿元，直接为市场主体提供现金流，有效缓解企业资金压力。
利空因素
1、美联储理事布雷纳德表示，美联储可能最快将在5 月快速收缩资产负债表。预计资产负债表的收缩速度会比之前的复苏速度快得多。在资产负债表方面，预计与 2017-2019 年相比，最高限额将大大增加，缩债期限也将缩短。
2、3 月财新中国综合 PMI 下降 6.2 个百分点至 43.9，为 2020 年 3 月以来最低，显示近期疫情导致企业生产经营活动再度收缩。
3、欧元区 2 月 PPI 同比升 31.4%，预期 31.5%，前值 30.6%；环比升 1.1%，预期 1.3%，前值 5.2%。能源价格同比大增 87.2%，成为欧元区 PPI 飙涨的主要推手。
4、美国联邦储备委员会 6 日公布的 3 月货币政策会议纪要显示，美联储官员就缩减资产负债表的步伐达成共识，即以每月最高 950 亿美元的幅度缩表。同时许多官员认为，未来可能需要一次或者多次上调联邦基金利率目标区间 50 个基点。
周度观点策略总结：
包括美、英在内的多国央行不断推进加息进程，美联储再次鹰派发声，最新的货币政策会议纪要显示未来可能一次或多次加息 50 个基点。欧元区通胀数据高企，加息的预期进一步上升。在高通胀、高利率，同时疫情反复的大环境下，市场表现出对未来经济增长的担忧，抑制基本金属消费，打压其价格。
基本面上，目前电解铝利润仍较丰厚，高利润刺激下企业陆续有新产能投产、复产，产量处于快速恢复当中，企业开工率稳步上升。下游受疫情管控影响较大，运输困难，管控区铝加工企业减产、停产，上期所铝锭库存降幅缩小，铝锭社会库存有小幅上升。进出口方面，由于沪伦比值走低，国内铝出口量大幅上涨，进口量下降。终端消费上，房地产行业仍在筑底期；基建行业有高速增长的势头，1 季度开工的重大项目总投资超 9 万亿元，今年 1-2 月基础设施投资同比增长 8.1%；汽车行业也有较高的景气度，新能源汽车销量同比增长 138.2%，延续快速增长的势头。海外能源问题严峻，LME 库存降至近 15 年以来低位，伦铝价格高位运行，对沪铝价格也有一定支撑。
总体而言，铝基本面外强内弱，国内供需都处于增长阶段，短期需求端受疫情管控影响较大。预计下周沪铝主力合约区间震荡，建议在 21000-23000 区间操作。
