简
繁利多
1、云南：力争到2022年实现新能源电池产值200亿元 到2023年实现产值500亿元
2、欧盟成员国已就对俄实施第五轮制裁达成共识
3、四川：大力发展动力电池产业，促进动力电池回收利用
4、力拓已完全控制与俄铝合资的氧化铝厂，俄铝近来首次出口几内亚铝土矿
利空
1、铝加工大范围停产，河南电解铝现货成交疲软
2、印度铝产业链上游仍处于快速扩张阶段
3、印尼华青铝业百万吨电解铝项目电解槽开始起运
风险与机会
1、国内疫情
2、下游需求兑现情况
3、海外经济制裁
简评：沪铝Al2205短期震荡偏弱，中期偏多看待。宏观面：目前市场普遍认为经济制裁不会随着俄乌局势的缓解而结束，而是会逐渐白热化，市场略悲观。供应端：国内上半年仍以复产和新投产为主，供应略微宽松。海外矛盾相对突出，前期能源危机还未缓解，当下俄罗斯天然气出现断供风险，欧洲将面临极为严峻的能源危机，引发铝厂成本大涨，进而减产、停产；另一方面，俄铝首次出口几内亚铝土矿表明西方对俄铝原料端的制裁已经有所成效。需求端：四月本是有色金属转入季节性旺季的关键时期，但国内的疫情使得加工企业大规模停产，河南现货市场更是成交清淡，需求回暖延后。但后期季节性旺季仍会兑现，需求回暖仍有潜力。成本端：预焙阳极价格受到电解铝生产需求和石油价格影响，已经突破历史新高。另一端，国内电价管控陆续会提上日程，国外电价受天然气影响而高企。
成本端有望起到较强支撑。核心逻辑：短期而言，铝价仍然内弱外强，国内震荡偏弱，外盘支撑偏强。
中期，内外价差逐渐修复，内盘具有较强的上涨动能。
策略：预计短期铝价内弱外强，中期内外价差修复，内盘上涨动能较强。建议短期区间操作，中期多单继续持有。
