西南期货铝早评：电解铝处于累库周期 短期内拖累铝价走势（2022年04月12日）

维持观望

昨日，上海市场电解铝对沪铝2204合约报贴水70-30元/吨；华中市场电解铝对沪铝2204合约报贴水90-50元/吨；广东市场电解铝对沪铝2204合约报贴水40-0元/吨。随着新投产能落地，氧化铝供应将明显宽裕，云南、广西等地的电解铝复产、新投产产能投产顺利，料4月电解铝产量约332万吨；然而，近期国内疫情管控将推迟消费旺季的兑现时间。上周，国内电解铝社会库存增加2.5万吨，保税库存持平。俄乌关系再生波澜，海外能源价格持续上涨，但国内电解铝处于累库周期，短期内拖累铝价走势，建议维持观望。