简
繁利多
1、河南：到2025年全省努力建成3000亿级新能源汽车产业集群
2、美元遭受重挫，非美货币纷纷迎来反弹
3、上海：6月起全面恢复正常生产生活
4、欧洲铝供应短缺推动LME库存大幅下滑
利空
1、德国和意大利同意俄罗斯天然气支付条款
2、俄媒称奥地利开设俄天然气卢布结算账户
3、经济下行压力加大，高质量发展大势未变
4、4月份，国内汽车市场用铝量为15.67万吨，同比减少46.06%；1-4月份同比减少10.55%。
风险与机会
1、国内疫情
2、海外经济制裁
3、全球经济运行
简评：沪铝Al2206短期震荡寻求筑底，后续有望企稳反弹，但空间有限。宏观面：美元指数自高位回落，LME铝投资基金净持仓下挫幅度有所缩小，市场悲观情绪或逐渐退潮，开始寻求筑底支撑。供应端：国内的复产节奏仍然较快，供应偏宽松。俄铝被制裁以及天然气短缺带来的欧洲铝减产前期已经尽数反映在盘面上，因此目前供应矛盾并不凸显。需求端：国内疫情逐渐受控，上海地区6月份全面恢复正常生活，高层表示5、6月份政策应出尽出，国内消费市场前景明朗，社会库存与仓单库存处于低位并快速去库，需求回补空间大。成本端：预焙阳极价格创历史新高，电价高企，氧化铝价格也出现上扬趋势，国内成本支撑较强，随着铝价低位支撑，铝厂利润有所收缩，成本效应增强。而德国、意大利和奥地利均表示同意卢布结算天然气，伦铝成本支撑可能走弱。
核心逻辑：短期而言，国内需求与成本的现实表现和预期均强，情绪或逐渐企稳。沪铝短期小幅震荡寻求筑底，中期反弹，但空间有限。海外成本支撑走弱，但由于LME库存处于历史绝对低位，伦铝底部支撑尚在，后续预期偏弱。
策略：预计短期震荡企稳，有小幅反弹的空间。建议短期暂且观望或轻仓试多。
