20日SMM铝19720跌190升水20,南储19750跌210,隔夜沪铝主力2207收盘报19720涨35,LME铝收盘报2514.5涨14.5
宏观方面:5月国内经济恢复明显,但改善幅度有限,其中1-5月房地产投资同比下降4%,环比有所改善;6月15日美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间,加息幅度为1994年以来最大,并称坚决对抗通胀风险,同时下调经济增长预期,上调通胀预期,此外还上调了远期利率预期。
基本面方面,库存因仓库事件到货大幅下降、出库提升,20日SMM库存报75.7万吨,较上周四下降2.8万吨;同期钢联统计铝棒库存13.15万吨,较上周四下降0.4万吨;2022年5月出口维持高位,5月中国出口未锻轧铝及铝材67.66万吨;1-5月累计出口290.18万吨,同比增长34.2%,5月份进口未锻轧铝及铝材18.85万吨,环比增加1.32万吨,1-5月累计进口量89.67万吨,同比减少23.2%。同比减少24.9%。国内电解铝产能再度进入启动投产复产高峰,连城铝业、百矿等企业启动复产,总运行产能接近4100万吨,供应持续回升,国内需求疲软,但原铝进口基本停止,出口需求旺盛,供给仍补缺口中。国内仓库重复质押引发贸易市场信任危机,长单交易暂停,贸易流动性骤降;现货成交高升水,因价格回落幅度较大。
逻辑及策略建议:美联储加息叠加经济衰退风险上升,提升市场避险情绪,商品周期下行压力较大;铝库存持续去化,但消费疲软和供应持续上升,预期支撑较弱,建议逢高做空,短期注意市场情绪变化。