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繁后市行情研判
年度货币政策论坛上，美联储主席鲍威尔发表重磅言论，表示难以保证实现软着陆，实现软着陆的路径越来越窄了，加息的确会引发经济增长放缓。欧洲央行行长拉加德则指出，通胀预期比以前高得多，不太可能回到低通胀的环境，要打击高通胀，重申了 7 月将加息 25 个基点，如果有必要，9 月份的加息幅度会更大。美联储上调了后续的加息计划，市场担忧此举会导致全球经济增速进一步放缓，而 6 月欧美地区制造业 PMI 指数大幅下滑加重了市场的忧虑。国内情况，从机构分析研判来看，二季度经济增速大致在0.5%-1.3%的区间，这距离我国 5.5%左右的潜在增速有较大差距，需要下半年经济快速拉升来填补，这需要下半年实际增速在 7.8%左右，比去年三四季度增速高出3-4 个百分点，这是有难度的。总体来看，下半年经济会有比较强劲的回升。供应方面，2022 年初对于复产的预期增强，1-5 月国内电解铝的复产情况超过预期，增速主要集中在前三个月，国内电解铝运行产能继续小幅抬升至4000万吨以上水平。需求方面，国内内需增长短期放缓，未来进一步提升仍要看政策指引和实际落地效果，因此短期向上驱动较弱，预计下半年铝价会跟随宏观经济走势运行。
盘面看，四月初沪铝跌破 60 日均线弱势下行，4 月中询开始大幅反弹，但到 60 日线附近明显受到压力，盘整一周后，再次大幅下跌。从技术看K 线成为空头趋势，到 5 月初下破 20000 点后，开始了缓慢震荡上行，在向上接近60日线附近明显受到压力。6 月中旬开始回落，但相对有色板块来说，沪铝相对抗跌，预计去年 11 月 18500 附近的平台位有较强的支撑。
风险因素：关注后期能耗双控政策是否收紧；
关注美国后市通胀数据能否回落。
