简
繁利多
1、中国6月份制造业PMI为50.2，重回临界点以上
2、能源成本过高，罗马尼亚氧化铝生产商Alum Tulcea将于8月1日停产
3、据安泰科，6月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为18266元/吨，环比增长1.5%
4、美铝Warrick铝冶炼厂宣布减产
利空
1、美联储经济预测模型：Q2美国GDP将萎缩1%
2、2022年1-5月汽车行业利润总体表现不强，销售利润率仅有4.7%，较历史正常水平下降较大
3、7月份光伏组件的排产会有所调整，开工率存在进一步下调可能
风险与机会
1、国内6月消费表现
2、全球经济运行
3、联储加息计划
简评：沪铝Al2208短期成本线附近震荡为主，但成本支撑尚可，相对抗跌。宏观面：近日美联储公布最新的预测模型，预计二季度GDP下挫1%，正面回应市场对于经济衰退的预期，市场一度陷入恐慌，压制投资情绪。供应端：有消息显示，欧洲转向对美国增加进口管道天然气，能源成本大涨，美铝冶炼厂和罗马尼亚氧化铝生产商均宣布减产和停产。但由于国内大幅进口铝土矿扩大生产，同时氧化铝和原铝出口激增，可能一定程度缓解全球供应压力。需求端：国内社会库存和上期所库存均在低位去库，国外LME库存也处于历史同期最低位并在去库中，但随着初级消费端的开工率修复，终端房地产表现走弱，供需结构仍然不及预期。成本端：据安泰科测算，6月份电解铝加权生产成本18266元/吨，环比增长1.5%，如之前预期，成本支撑仍在走强。核心逻辑：短期看，海外持续释放经济衰退的预期，市场高度关注国内稳经济的成果，内外政策博弈之下，投资情绪高度谨慎，沪铝成本线附近震荡为主。
中期看，若终端需求继续边际修复，叠加电解铝成本支撑偏强，沪铝仍有反弹的空间。
策略：建议短期观望为主
