南华期货铝早评（2022年07月07日）

宏观主导，反弹有限沪铝主力周三收于18330，较上一交易日下跌0.84%。当前市场仍主要交易全球宏观承压需求走弱预期，基于国内外政策分化，预计沪铝将继续相对强于伦铝。基本面看，继续维持供给预期有增，需求提升边际走弱。本周一铝锭社库较上周四持平，铝棒较上周四累库0.23万吨，铝锭及铝棒出库量均比上周有所减少。成本端，国内亏损企业增加，暂不影响增产预期，重点关注广西投复产进度；海外方面，欧洲天然气供应担忧走强，或带动电价走高，威胁铝厂进一步减产。

综上，由于交易逻辑在在宏观承压需求走弱，内外铝价仍在下移，但是成本及海外低库存问题需要警惕。此外，关注大宗商品过快回落是否会导致美联储7月加息不及预期。策略上，短期建议空单谨慎持有，18000附近考虑部分止盈，长期维持反弹沽空观点。