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繁谨慎观望沪铝主力周四收于18360，较上一交易日上涨0.16%，夜盘继续走高收于18555。铝价出现一定反弹，主要系宏观氛围缓和，铜价、原油止跌反弹。中国财政政策发力再度引来猜测，据彭博消息明年专项债或存部分提前可能。但是全球宏观承压需求走弱预期不改，断言有色见底企稳为时过早。关注铜价变动，可作为有色整体走势指引。基本面看，继续维持供给预期有增，需求提升边际走弱。本周铝锭社库较上周四去库1.1万吨，铝棒较上周四去库0.47万吨，铝锭及铝棒出库量均比上周有所减少。成本端，国内亏损企业增加，暂不影响增产预期，重点关注广西投复产进度；海外方面，欧洲天然气供应担忧走强，或带动电价走高，铝厂存在进一步减产风险。
综上，交易主逻辑尚未切换，市场仍缺乏明确转向信号，下行趋势或继续维持，但是成本及海外低库存问题需要警惕。此外，美联储6月议息会议纪要显示抗通胀决心较强，一方面可认为将限制大宗商品大幅反弹可能，另一方面建议关注大宗商品过快回落是否会导致美联储7月加息不及预期，通胀与政策或存跷跷板效应。策略上，短期建议空单谨慎持有，18000附近考虑部分止盈，观望为主；长期维持反弹沽空观点。
