2022年第29周铜冠金源期货铝周报：宏观基本面双利空 铝价再创15个月新低

宏观面，美国 6 月 CPI、PPI 数据相继“爆表”引发市场对美联储更加激进加息的预期。国内包括中国二季度 GDP、6 月份社会消费品零售总额、6 月份工业增加值等一系列数据不及预期。房地产断贷影响不断扩大，宏观利空事件频发。基本面，供应端上周云南、广西、甘肃产能继续新投产，目前开工产能已至 4112.8 万吨，周环比增加 7 万吨。消费端，下游铝开工上周继续小幅下滑，其中线缆和铝型材开工率下滑较明显，其他板块有进入淡季迹象开工呈缓慢下行。现货市场铝锭绝对价格大幅走低，铝加工企业低价拿货积极性有所提高，现货升水上抬，表现在库存上，上周去库较前略有增加，但在终端消费未见好转，铝加工订单不佳的情况下，这种备货情绪料难以长时间维持。成本利润方面，上周因电解铝价格继续下行，电解铝行业平均亏损继续扩大。整体，国内外宏观利空消息前赴后继，施压金属走势。基本面铝消费步入淡季，而产能继续稳步释放，供应压力持续增加。虽然目前铝价已至全国一半左右的产能触及完全成本亏损，但市场暂未出现因亏损出现减产或者投产速度放缓迹象，成本对铝价实际性助益并未显现，预计铝价本周仍延续弱势。