简
繁短期调整，长期向下周三沪铝主力收于17905，较上一交易日下跌0.31%，隔夜沪铝收于18070。
宏观方面，短期情绪缓和，给予铝价小幅反弹空间，但长期承压预期不改。当前来看，美联储7月议息会议大概率加息75BP。国内方面，总理李克强发表讲话，表示不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。或将影响市场对于下半年政策空间的预期。
基本面看，由于近日铝价已一度跌至1w7关口，对下游买需形成刺激。本周数据看，铝锭、铝棒出库情况依旧良好，但基于下游开工率并未回升，订单方面也未闻有明显起色，因此我们认为下游采购短期好转可对铝价形成一时支撑，但若宏观环境再度急转直下，产业利好将难敌宏观悲观预期。供给方面，甘肃、广西地区投复产仍在进行，但低铝价威胁投复产经济效益，或造成增产进度延缓。不过成本方面，对于市场已有走弱担忧，若届时煤价如预期下跌，则成本坍塌将进一步拖拽铝价下行。此外，俄罗斯宣布将如期恢复北溪一号输气，同时欧洲方面表示将减少15%天然气需求，因此造成天然气价格回落。若天然气价格出现明显下跌，则海外方面也将出现成本坍塌。据最新消息，北溪一号将恢复约30%-40%的流量，虽然欧洲能源危机担忧并不是当前交易的重点，但作为重要风险点依旧建议持续关注。
综上，短期宏观情绪修复叠加低铝价刺激采买，铝价下行或受到阻挠，但中长期宏观承压，下行趋势难改。策略上，建议观望，等待反弹做空机会。
