简
繁近期铝价整体偏强震荡，虽然国内仍维持供强需弱的格局，但在宏观情绪有所回暖的背景下，高成本及低库存结构支撑铝价底部，铝价有所反弹。供应方面，当前电解铝运行产能约达到4115万吨，其中云南、广西地区复产进程略有放缓，甘肃地区新投产产能持续释放，四川地区个别铝厂因电力不足降负荷生产，但暂未影响产量。预计随着复产推进与新增产能投产，电解铝供应将维持高位。成本方面，氧化铝市场价格基本维稳，电价及阳极价格整体波动不大，电解铝成本端价格相对稳定。需求方面，近日下游加工企业订单表现不佳，开工继续下滑，虽汽车和光伏板块用铝情况向好，但整体需求较为冷淡。库存方面，国内铝锭社会库存持续去化，但考虑到下游订单和需求仍显疲弱，部分地区已经出现出库放缓的迹象，预计社库库存或在8月出现回升，LME铝库存持续降至32万吨以下。价格方面，当前基本面仍处于供强需弱的格局，但随着宏观情绪回暖，铝价出现一定反弹，需关注美联储月底加息情况对价格的影响，短期建议中性对待。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、国内能耗双控政策。
