2022年8月和合期货铝月报：国内经济稳步复苏 铝价超跌反弹

宏观面，美联储加息 75 个基点，未超市场预期。但是在此后发言中鲍威尔表示后续加息进程将会逐一考虑，而不会再前一次议息会议中给出指引，被解读为加息进程将视经济情况而定，并存在放缓的可能性。北溪1 号管道表示将进行进一步的维护工作，将每日天然气供应量减少至仅20%，再次推高了欧洲的天然气价格，荷兰 TTF 期货合约现在接近 200 欧元/MWh，能源危机难解之下，通胀压力仍然持续存在，欧洲供需面临双回落。基本面，供给端国内复产计划仍有序进行，供应过剩的压力仍存，中期看基本面偏弱。截止 7 月底 LME 铝库存减少 4425 吨至 299700 吨，继续创21 年以来新低，国内电解铝社会库存 67.1 万吨，维持较低水平。需求端，中共中央政治局召开会议指出，要稳定房地产市场，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生，停贷潮对房地产的信心打压有所缓解。

盘面看，四月初沪铝跌破 60 日均线弱势下行，开启空头走势，6 月中旬沪铝跌破 20000 大关以后，出现一波快速下跌走势，最低到17000，超跌企稳之后开始反弹，整体处于空头走势中，上方压力较大，反弹空间有限。