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1北京时间7月28日02:00，美联储宣布将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50%区间，为连续两次加息75个基点。美联储表示准备酌情调整政策，重申持续加息可能是合适的。在决议公布后，现货金价卖预期买事实，释然性的回升6美元，美元指数短线回落10余点，其它非美品种不同程度上涨。2. 中央政治经济会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境。3. 外电7月26日消息，秘鲁最大的铜矿Antamina首席执行官Victor Gobitz告诉路透社，该公司希望明年初获得该国环境管理局的批准，将矿山的使用寿命延长至2036年。Antamina在4月份宣布了一项扩建项目，其中包括16亿美元的投资，以延长该矿的使用寿命，目前该矿将于2028年到期。4. 自6月下旬开始，海关对进口废铝的审核有所放宽，据最新海关数据显示，2022年6月进口废铝12.46万吨，同比增加220.3%，环比增加23.67%。2022年1-6月累积进口63.04万吨，同比增加55%。5. 近日，工业和信息化部等六部门发布《工业能效提升行动计划》，从重点行业节能提效、提升用能设备、企业园区综合能效、工业用能低碳转型、数字能效升级、科技创新、节能提效体制机制和保障措施等8个方面系统提出工作任务和目标，对指导有色金属行业科学有序推进能效提升、实现高质量发展具有重要意义。6. 国家统计局发布报告显示，中国6月锌产量为54.9万吨，同比减少4.2%。6月国内精炼锌产量不及前期预期，主要是由于预期外减量增多。SMM表示，7月部分炼厂恢复生产后，产量仍没有恢复至正常水平，而另有部分炼厂在7月检修导致整体产量下滑。
宏观情绪有所回暖，美联储加息预期有所缓和，有色板块整体反弹。供应上，电解铝远期供应压力较大，但随着铝价跌破万八成本线，现电解铝新增投产及复产意愿较弱，供应压力有所缓解。需求上，房地产断供事件抑制竣工端铝需求，引发市场恐慌情绪，在一定程度上抑制铝消费，但随着铝价下跌和成本支撑，预计下游消费边际上有所改善。库存上，现未见明显累库压力。预计短期内铝价下行空间有限，建议空单止盈。
一、核心逻辑及观点
（一）供给2022年上半年国内原铝进口来源国主要为俄罗斯联邦，其中来自俄罗斯联邦铝锭进口总量达14.95万吨，占总进口量的75.8%，另外8.1%约1.6万吨铝锭来源于印度，而这部分印度铝也主要体现在海关监管形式的流入，或暂存在保税区并未大量进入中国现货市场。
（二）需求据海关数据发布，2022年6月中国铝型材出口量为8.27万吨，环比5月增加0.27万吨，上升3.4%，同比增加8.3%。
（三）库存2022年7月28日，SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降8.8万吨。
（四）进口盈亏进口利润为-1171.69，进口窗口关闭。
（五）基差沪铝主力合约基差-30，处于贴水状态。
（六）观点宏观情绪有所回暖，美联储加息预期有所缓和，有色板块整体反弹。供应上，电解铝远期供应压力较大，但随着铝价跌破万八成本线，现电解铝新增投产及复产意愿较弱，供应压力有所缓解。需求上，房地产断供事件抑制竣工端铝需求，引发市场恐慌情绪，在一定程度上抑制铝消费，但随着铝价下跌和成本支撑，预计下游消费边际上有所改善。库存上，现未见明显累库压力。预计短期内铝价下行空间有限，建议空单止盈。
（七）操作建议空单止盈
（八）风险点
1国内疫情 2.美联储表态 3.俄乌冲突
二、市场价格与行情回顾
三、产业链核心数据追踪
（一）铝市场数据
1、价差/比价
2、库存
