西南期货铝早评：震荡行情尚未打破（2022年08月16日）

昨日，上海市场电解铝对沪铝2208合约报贴水240-200元/吨；华中市场电解铝对沪铝2208合约报贴水360-320元/吨；广东市场电解铝对沪铝2208合约报贴水340-300元/吨。供应方面，氧化铝冶炼利润下滑，减停产与新投产能并存，预计8月氧化铝产量增幅放缓；随着铝价持续上修，冶炼利润有所修复，但高温天气导致部分地区实施限电政策，预计8月电解铝产量约350万吨，不及预期，同时，进口铝提供少量补充。消费方面，淡季效应明显，且出口需求面临回落压力。上周，国内电解铝社会库存增加1.5万吨，保税区库存下降1000吨。近期，国内持续增加的电解铝库存加剧了铝价的回调幅度，且下方考验电解铝成本支撑，震荡行情尚未打破，建议先维持区间操作。