华泰期货铝早评(2022年8月17日)

昨日铝价有所反弹。海外方面，近期欧洲能源价格仍处于高位，预计海外冶炼厂短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。短期国内铝市维持供强需弱格局，供应端云南、甘肃等地推进投复产进程而下游需求延续疲软，但近期四川电力供需紧张形势加剧，加之8月初该地区某铝厂发生生产事故影响20万吨产能，预计8月省内减产产能将扩大。需求整体维持刚需为主，加工企业维持相对较低的开工率。库存方面，电解铝社会库存呈现小幅累库，后期铝锭库存仍存在累库压力。价格方面，低库存和边际成本支撑铝价下方，但远期供应压力及消费暂未好转的情况对价格有一定压制，建议短期中性对待为主，需关注宏观方面对市场情绪的影响。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。