2022年第34周大地期货铝周报：8月LPR非对称降息 刺激按揭贷

宏观：1年期LPR报价3.65%，上次为3.70%，5年期以上品种报4.30%，上次为4.45%，两者分别降低5、15BP，非对称降息核心目的是拉动按揭贷及企业中长期贷款投放，应对当前地产停贷事件的影响，并优化信贷结构，若按揭贷款数据改善不明显，未来存在进一步降低5年LPR的概率，短期内对地产有边际刺激的作用。

供应：国内川渝地区电力紧缺，高能耗品种供给受限，铝的减产较明显。四川省电解铝建成产能约 120 万吨/年，目前受限电政策影响约减产产能40 万吨/年，预计若高温延续，产能将进一步受 限。

需求：新能源汽车再迎利好；国务院常务委员会议指出：今年年底到期的免征新能源汽车购置税政策将延期至明年底，预计新增免税1000亿元，同时在上路权限、牌照指标等方面予以支持，并将充电桩建设纳入政策性开发性金融工具支持范围。乘用车联合会预测8月新能源零售销量有望达到52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%。

库存：本周开始累库。截止至8月15日，电解铝现货库存70.3万吨，较上周增加1.3万吨。 整体来看，需求端虽伴随淡季来临有所下降，但供给端受能源扰动仍有支撑，短期内铝价中枢仍有上行动力，但长期来看货币收紧和经济下行的预期仍然存在，基本面仍然偏弱，维持偏弱震荡，中枢下行的观点。