简
繁中秋假期前后，海外大宗商品出现报复性反弹，欧洲央行如预期激进加息75个基点，此举支撑欧元压制美元走强，对美元计价的大类资产价格暂时反弹喘息机会，然而国际市场对欧美激进收紧货币政策导致经济衰退预期持续笼罩市场，有色为代表的大宗商品整体趋势难逆转上行。。近期国际市场对欧美激进收紧货币政策导致经济衰退预期有所降温，主要因欧美英等主要发达经济体开始重启非绿色能源投资以自救，这对降低通胀预期起到重要作用，加上中国中央不断出台稳经济政策措施“组合拳”，对传统基建与新能源消费主导的大宗商品价格起到一定的托底支撑作用。
当前大宗商品主线逻辑需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁难解情况下，9、10月份国内外市场多重风险因素叠加可能出现极端波动行情，更需要保持警惕。展望后市，欧盟和英国决策层正面临断臂求生牺牲经济控制通胀还是坐等通胀和经济双双恶化的困局，而美国也正被迫直面并不乐观的经济现实，预计美联储将在9月继续激进加息以抑制高通胀，而加息外溢效应或加大部分经济体的资本外流、金融市场动荡、货币贬值等冲击，而风险资产需要警惕 9月出现高位进一步回撤风险。对于有色金属而言，有色在主力资金挤仓推动反弹在意料之内，但趋势反转未能确认，投注者需要对有色新一轮价格回落风险要做好思想准备和应对预案，投资者需积极应对市场潜在波动放大的威胁，注意资金管理和风控。
展望后市，展望后市，美联储持续加息以抑制高通胀的步伐将持续，随着海外货币政策和市场流动性逐步收紧，欧美经济衰退的“灰犀牛”风险更加临近。面对复杂严峻的外部形势和局地疫情反弹，我国一手抓防疫保民生，一手稳经济促发展，央行强化跨周期和逆周期调节，以降息及多种货币工具靠前发力主动应对，为实体经济复苏提供支持，尤其在8月底传统“金九银十”消费旺季临近之际，我国持续推进一揽子稳经济“组合拳”，对有色等传统基建与新能源消费主导的大宗商品起到托底支撑。从有色趋势来看，铜等大宗商品短期反弹在意料之内，金九银十铜铝为代表的有色金属存在短期题材炒作和挤压近月升水等阶段性行情，但未来进一步反弹空间预计较为有限，投资者对铜铝等低库存有色品种出现期现货短期挤仓风险要做好准备，尤其警惕9月有色市场出现冲高回落的风险，注意资金管理和风控。
